13. DKM-Kapitalmarkt-Forum 26. November Andreas Brauer, DKM

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1 13. DKM-Kapitalmarkt-Forum 26. November 2014 Mein Geld soll arbeiten - aber nicht zum Nulltarif! Ist die Aktie das Allheilmittel? Andreas Brauer, DKM

2 Willkommen im Nullzinsumfeld 2

3 Aktuelle Renditen Anlagesegment Ø-Rendite in % p.a. Deutschland Staatsanleihen 0,21 Deutschland Pfandbriefe 0,27 Eurozone Staatsanleihen 1,02 Eurozone Unternehmensanleihen 1,07 Spanien Staatsanleihen 1,50 Italien Staatsanleihen 1,71 3

4 Überblick Anlagestrategie Grundsätzliche Überlegungen Aktienquote Rebalancing Anlageprodukte Weltweites Aktienportfolio DWS Top Dividende Fazit Anlageprozess 4

5 Grundsätzliche Überlegungen Welchem Zweck dienen die Finanzanlagen? Welche Erträge aus Finanzanlagen werden langfristig benötigt? Wie wichtig sind regelmäßige und gleichmäßige Erträge? Welcher absolute Verlust kann innerhalb eines Jahres / fünf Jahren verkraftet werden? wirtschaftlich vom Aufsichtsgremium Gibt es Anlagerichtlinien / Beschränkungen? Gibt es nachhaltige oder ethische Kriterien, die bei der Auswahl der Anlagen berücksichtigt werden müssen? Ausschlusskriterien Soll in Anlageklassen investiert werden, die persönlich nicht eingeschätzt werden können? 5

6 Analyse: Datenbasis Zur Abbildung von Anlageklassen werden Indices genutzt Renten: iboxx Euro Collateralized Germany Covered (deutsche Pfandbriefe mit Restlaufzeiten von 1 bis 10 Jahren analog dem DKM Zinskonzept) Aktien: Euro Stoxx 50 (50 Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung in der Eurozone) Total Return Indices: Zinserträge und Ausschüttungen sind berücksichtigt Zeitreihe: bis (15 Jahre) auf der Basis von Monatswerten 6

7 Rendite, Risiko und Korrelation 7

8 Renten- und Aktienmarktentwicklung Renten Aktien Wertentwicklung seit ,1% -59,9% 8

9 Gemischte Portfolien Renten Aktien 90% Renten / 10% Aktien 80% Renten / 20% Aktien 70% Renten / 30% Aktien Wertentwicklung seit ,4% -3,7% -5,3% 9

10 Rendite in % Rendite und Risiko 6 Rendite-Risiko-Diagramm Renten Aktien 90% Renten / 10% Aktien 80% Renten / 20% Aktien 70% Renten / 30% Aktien Risiko in % 10

11 Kennzahlen der Analyse Portfolio Rendite in % p.a. Risiko (Volatilität) in % Verlust bei 95% Konfidenz Renten 4,73 3,57-0,70 90% Renten / 10% Aktien 80% Renten / 20% Aktien 70% Renten / 30% Aktien 4,51 2,68 0,89 4,27 3,75-1,57 4,03 5,75-6,00 Aktien 2,08 23,32-37,00 11

12 Weiterentwicklung: Rebalancing Wertentwicklung seit 1999 Renten 90% Renten / 10% Aktien 90% Renten / 10% Aktien jährl. Rebalancing ,6% 80 12

13 Kennzahlen der Analyse: Rebalancing Portfolio Rendite in % p.a. Risiko (Volatilität) in % Verlust bei 95% Konfidenz Renten 4,73 3,57-0,70 90% Renten / 10% Aktien 4,51 4,79 2,68 2,74 0,89 0,77 80% Renten / 20% Aktien 4,27 4,79 3,75 3,89-1,57-1,66 70% Renten / 30% Aktien 4,03 4,72 5,75 5,97-6,00-5,58 Aktien 2,08 23,32-37,00 13

14 Anlagestrategie: Rebalancing Vorteile (gegenüber einer buy and hold Strategie) Besseres Rendite-Risiko-Verhältnis: Höhere Renditen bei gleichbleibendem Risiko Risikomanagement-Instrument: Das Risikoprofil der Vermögensanlagen läuft nicht aus dem Ruder Antizyklisches Verhalten: Es wird gegen die vorherrschende Marktmeinung gehandelt. Anlageklassen mit positiver Kursentwicklung werden verkauft und Anlageklassen mit negativer Kursentwicklung gekauft. Nachteile Transaktionskosten: jede Umschichtung kostet Gebühren Trends: Märkte laufen unter Umständen eine längere Zeit in eine Richtung Tipps Anlageklassen innerhalb von Bandbreiten (absolute, relative) laufen lassen Zinsen und Dividenden in die untergewichtete Anlageklasse investieren 14

15 Zwischenfazit Entscheidend für die Festlegung der Anlagestrategie sind die grundsätzlichen Überlegungen des jeweiligen Anlegers zu seiner Vermögensanlage Aktien sind ein Heilmittel, jedoch kein Allheilmittel! Eine Aktienquote von 10% kann das Risiko für das Gesamtvermögen auf Grund des Diversifikationseffektes reduzieren Eine Aktienquote von 20% ist mit einem höheren Risiko verbunden. Jede weiteren 10% in Aktien erhöhen das maximale Verlustrisiko der Vermögensanlagen um 5% Durch regelmäßiges Rebalancing können höhere Renditen bei gleichbleibendem Risiko erzielt werden. 15

16 Überblick Anlagestrategie Grundsätzliche Überlegungen Aktienquote Rebalancing Anlageprodukte Weltweites Aktienportfolio DWS Top Dividende Fazit Anlageprozess 16

17 Rendite in % Nordamerikanische Aktien reduzieren das Risiko Aktien Deutschland Aktien Eurozone Aktien Europa Aktien Nordamerika USD Aktien Emerging Markets USD Rendite-Risiko-Diagramm Risiko in % 17

18 Währungen: Chance und Risiko 150 Wertentwicklung seit 1999 USD vs. EUR ,6% 50 18

19 Weltweites Aktienportfolio Wertentwicklung seit 1999 Renten 90% Renten / 10% Aktien Eurozone jährl. Rebalancing 90% Renten / 10% Aktien weltweit jährl. Rebalancing ,6% 80 19

20 Ergebnisse der Analysen Portfolio Rendite in % p.a. Risiko (Volatilität) in % Verlust bei 95% Konfidenz Renten 4,73 3,57-0,70 90% Renten / 10% Aktien Eurozone 90% Renten / 10% Aktien Eurozone jährliches Rebalancing 90% Renten / 10% Aktien Weltweit jährliches Rebalancing 4,51 2, ,89 4, ,74 0,77 5, ,98 1,15 20

21 Weltweiter Aktienfonds: DWS Top Dividende DWS Top Dividende Aktien Weltweit (40/40/20) Aktien Eurozone Wertentwicklung seit

22 Rendite in % Weltweiter Aktienfonds: DWS Top Dividende 12 Rendite-Risiko-Diagramm DWS Top Dividende Aktien Weltweit (40/40/20) Aktien Eurozone Risiko in % 22

23 Dividendenstrategie Vorteile Aktienunternehmen mit solidem Geschäftsmodell Regelmäßige Ausschüttungen Risikopuffer durch Dividendenzahlungen Geringere Schwankungen dividendenstarker Aktien Chance auf langfristig überdurchschnittliche Wertentwicklung Nachteile Nach wie vor deutlich höheres Risiko im Vergleich zur Rentenanlage Geringere Partizipation bei stark steigenden Märkten Die Entwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Entwicklung 23

24 Fazit Durchschnittsrenditen bei Renten unter einem Prozent Mit einer Aktienquote von 10% kann das Risiko des Gesamtvermögens reduziert werden Durch regelmäßiges Rebalancing können höhere Renditen erzielt werden Ein weltweites Aktienportfolio ist unter Risikoaspekten einem europäischen Aktienportfolio vorzuziehen Dividendenstrategien bieten die Chance auf attraktive Ausschüttungen, geringere Schwankungen sowie eine langfristig überdurchschnittliche Wertentwicklung 24