Demografie und Finanzmärkte. Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt DekaBank Finanzmarkt Roundtable Frankfurt am Main 11. April 2011

Transkript

1 Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt DekaBank Finanzmarkt Roundtable Frankfurt am Main 11. April 2011

2 Demographie und Finanzmärkte Die demografische Entwicklung Weltbevölkerung wird im 21. Jhd. aufhören zu wachsen, Gipfel etwa 2050 Eine stagnierende Bevölkerung ist eine alternde Bevölkerung: Der Anteil > 60 steigt weltweit von 10 auf 34 Prozent, weit mehr als in Westeuropa heute

3 Aktienmärkte und Bevölkerung 2,5 2 1,5 Anteil 40- bis 64-jährige Zusammenhang zwischen Babyboomern und Aktienmarkt? 1 0,5 S&P Quelle: Dekabank, Ohn/Taylor, 2005

4 Aktienmärkte und Bevölkerung 2,5 2 Anteil 40- bis 64-jährige Aktienmärkte: gute Aussichten? 1,5 S&P ,5 4 Quelle: Dekabank, Ohn/Taylor, 2005

5 Wachstum Asset meltdown Sparverhalten Niedrige Renditen 5

6 Investitionen Nachfrage Wachstum Asset meltdown Kapitalproduktivität Sparverhalten Niedrige Renditen 6

7 Investitionen Nachfrage Wachstum Asset meltdown Kapitalproduktivität Lebenszyklushypothese Sparverhalten Niedrige Renditen 7

8 Nachfrage Investitionen Wachstum Kapitalproduktivität Aktien Asset meltdown Immobilien Lebenszyklushypothese Sparverhalten Niedrige Renditen 8

9 Int. Kapitalmarkt EXIT Nachfrage Investitionen Wachstum Kapitalproduktivität Aktien Asset meltdown Immobilien Lebenszyklushypothese 9 Sparverhalten EXIT Int. Wanderung Verlängerung Lebensarbeitszeit/Partizipation Niedrige Renditen 0,1 bis 1 Prozentpunkte weniger

10 Unterschiedliche Demografien: 2000 bis 2050 Bev. in Mill. Bev. in Mill. Quelle: UN, Dekabank

11 Finanzplätze und Währungen 2000 bis 2050: MSCI Langsame/keine Alterung Südafrika Mexiko Ägypten Thailand Philippinen Taiwan Indien Verein. Kgr. Marokko Chile Peru USA Türkei Neuseeland Kolumbien Indonesien Israel Brasilien 68,3 % 27,7 % Schnelle Alterung Japan Schweiz Singapur Finnland Italien Dänemark Deutschland Polen Hong Kong Kanada Portugal Tschechien Österreich Schweden Griechenland Norwegen Spanien Australien Frankreich Ungarn Belgien Russland Niederlande Irland 11

12 Finanzplätze und Währungen 2000 bis 2050: MSCI Langsame/keine Alterung Südafrika Mexiko Ägypten Thailand Philippinen Taiwan Indien Verein. Kgr. Marokko Chile Peru USA Türkei Neuseeland Kolumbien Indonesien Israel Brasilien 43,1 % 56,9 % 27,2 % Schnelle Alterung Japan Schweiz Singapur Finnland Italien Dänemark Deutschland Polen Hong Kong Kanada Portugal Tschechien Österreich Schweden Griechenland Norwegen Spanien Australien Frankreich Ungarn Belgien Russland Niederlande Irland 12

13 Unterschiedliche Demografien: 2050 bis 2100 Bev. in Mill. Bev. in Mill. Quelle: UN, Dekabank

14 2050 bis 2100: MSCI Langsame/keine Alterung Australien Mexiko Indien Peri Kolumbien Brasilien Chile USA Israel 54,6 % 45,4% Schnelle Alterung Japan Schweiz Singapur Finnland Italien Dänemark Deutschland Polen Hong Kong Kanada Portugal Tschechien Österreich Schweden Griechenland Norwegen Spanien Neuseeland Frankreich Ungarn Belgien Russland Niederlande Irland Südafrika Ägypten Philippinen Türkei Indonesien Thailand Taiwan Verein. Kgr. 14

15 2050 bis 2100: MSCI Langsame/keine Alterung Australien Mexiko Indien Peri Kolumbien Brasilien Chile USA Israel 43,1% 45,4% Schnelle Alterung Japan Schweiz Singapur Finnland Italien Dänemark Deutschland Polen Hong Kong Kanada Portugal Tschechien Österreich Schweden Griechenland Norwegen Spanien Neuseeland Frankreich Ungarn Belgien Russland Niederlande Irland Südafrika Ägypten Philippinen Türkei Indonesien Thailand Taiwan Verein. Kgr. 15

16 Vermögen in Deutschland demografiefest? Vermögen, Mrd EUR Geldvermögen, Mrd EUR Immobilien Sonst. Einlagen Geldvermögen Versicherungs- / Pensionsansprüche Investment- Fonds Aktien Renten

17 Vermögen in Deutschland demografiefest? Auslandsvermögen, Mrd EUR Im Ausland Deutsche Vermögensbildung: Home Bias hat abgenommen Inländisches Geldvermögen

18 Vermögen in Deutschland demografiefest? Auslandsvermögen, Mrd EUR Nicht- EWU EWU Deutsche Vermögensbildung: Home Bias hat abgenommen Aber: Auslandsvermögensbildung zur Hälfte innerhalb EWU Streuung in demografische Wachstumsregionen fehlt Inländisches Geldvermögen Kauft Aktien!

19 : Der große Irrtum Population ( ) increases in a geometrical ratio. Subsistence increases only in an arithmetical ratio. Thomas Malthus,

20