M&A-Aktivitäten Industrial Manufacturing Zweites Quartal 2015

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1 M&A-Aktivitäten Industrial Manufacturing Zweites Quartal 2015

2 Globale M&A-Deals in Industrial Manufacturing Gemessen an Zahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD Zweites Quartal 2015 Nordamerika Local - 7 Deals, 16,3 Mrd. USD Inbound - / Outbound - 4 Deals, 0,7 Mrd. USD Europa Local - 6 Deals, 0,7 Mrd. USD Inbound - 5 Deals, 1,3 Mrd. USD Outbound - / Südamerika Local - / Inbound - / Outbound - / Afrika Local - / Inbound - / Outbound - 1 Deal, 0,1 Mrd. USD Asien & Pazifik Local - 47 Deals, 9,7 Mrd. USD Inbound - 1 Deal, 0,1 Mrd. USD Outbound - 1 Deal, 0,6 Mrd. USD Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 2

3 Globale Deal-Aktivitäten seit Q1 2012* Gemessen an Zahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Anzahl der Deals Gesamtwert der Transaktionen (Mrd. USD) Durchschnittlicher Transaktionswert (Mrd. USD) 17,2 20,8 27,6 20,6 86,2 11,3 9,9 17,4 10,5 49,2 15,2 60,4 28,7 26,8 131,1 20,5 28,2 0,4 0,6 0,6 0,4 0,5 0,3 0,3 0,4 0,3 0,3 0,4 1,0 0,5 0,4 0,6 0,3 0,4 Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten * Angaben gegenüber früheren Versionen aktualisiert Die Zahl der angekündigten Transaktionen ab einem Volumen von 50 Millionen US-Dollar übertrifft mit 66 Deals sowohl das Vorquartal als auch das zweite Quartal des Vorjahres. In den vergangenen drei Jahren wurden nur im vierten Quartal 2014 mehr Deals angekündigt. Das Gesamtvolumen der angekündigten Deals im zweiten Quartal 2015 steigt auf 28,2 Mrd. US- Dollar und erreicht damit den dritthöchsten Wert der vergangenen drei Jahre. Das Volumen liegt aber deutlich unter dem außergewöhnlichen Rekordwert aus dem zweiten Quartal des Vorjahres. Knapp die Hälfte des Gesamtwertes der Transaktionen im zweiten Quartal geht auf die Übernahme des Filterspezialisten Pall durch Danaher in den USA zurück (Deal-Volumen: 13,7 Mrd. US-Dollar). Der durchschnittliche Transaktionswert liegt aktuell bei 427 Mio. US-Dollar. Seite 3

4 Anzahl der Deals Prozentanteil der Deals Deals in der Eurozone seit 2014 Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD Die Anzahl der angekündigten Transaktionen mit Unternehmen aus der Eurozone als Käufer oder Übernahmeziel sinkt von 13 Deals im Vorquartal auf 7 Deals im zweiten Quartal Gleichzeitig sinkt im aktuellen Quartal auch der Anteil der Deals mit Beteiligten aus der Eurozone an der Gesamtzahl der Deals deutlich. Dieser lag im ersten Quartal noch bei 22 Prozent. Im aktuellen Quartal beträgt der Anteil nur noch 10,6 Prozent Deal-Aktivität nach Anzahl der Transaktionen 51 25% Anteil der Deals mit Beteiligten in der Eurozone an der Gesamtzahl der globalen M&A Deals 22,5% % 15% 10% 5% 16,0% 15,0% 14,5% 14,4% 9,6% 10,6% 9,1% 7,6% YTD 2Q15 Eurozone als Zielgebiet Eurozone als Käufergebiet Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet 0% YTD 2Q15 Eurozone als Zielgebiet Eurozone als Käufergebiet Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 4

5 Anzahl der Deals Deal Volumen in Mrd. US-$ Deals in der Eurozone seit 2011 Gemessen an der Zahl und dem Volumen der Deals ab 50 Mio. USD Im ersten Quartal 2015 waren an drei der vier angekündigten Mega-Deals Unternehmen aus der Eurozone beteiligt. Diese Aktivität hat den Gesamtwert der Transaktionen mit Beteiligten aus der Eurozone auf 7,8 Mrd. US-Dollar ansteigen lassen. Im aktuellen Quartal fällt dieser Wert auf 0,8 Mrd. US-Dollar. Deal-Aktivität in der Eurozone Eurozone als Käufer- oder Zielgebiet , ,6 15,0 16,6 10,9 9,4 4 3,0 2,6 2,7 2,2 2,7 4,0 5,8 7,8 3,1 2,3 2,9 0,8 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Anzahl der Deals Deal Volumen in Mrd US-$ Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 5

6 BRIC: Regionale Verteilung der Deals Gemessen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD seit 2014 Total China India Russian Fed Brazil Russian Fed Nach Herkunft des Käufers Nach Herkunft des Targets Total China India Brazil Q YTD Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Q YTD 2014 Die Dominanz Chinas auf dem globalen M&A- Markt setzt sich auch 2015 fort. Bereits im ersten Halbjahr liegt die Zahl der angekündigten Transaktionen mit chinesischen Beteiligten auf der Käuferseite (73 Deals) nahezu auf dem Rekordniveau des Gesamtjahres 2014 (86 Deals). Die Anzahl der angekündigten Deals mit chinesischen Beteiligten übertrifft im zweiten Quartal nochmals die Zahlen aus dem Vorquartal (43 Deals gegenüber 31 aus dem Vorquartal). Der wichtigste Treiber dieser Entwicklung liegt in den anhaltenden Restrukturierungsbewegungen in China. Die heimischen Unternehmen bauen vor dem Hintergrund sich verlangsamenden Wachstums Überkapazitäten ab. Seite 6

7 Verteilung der Deals nach Sub-Sektoren Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD seit 2014 Im zweiten Quartal 2015 wie auch im Gesamtjahr 2014 bleibt Industrial Machinery der nach Anzahl der angekündigten Deals aktivste Sub-Sektor. Der Anteil an den insgesamt angekündigten Deals bleibt in etwa stabil. Er liegt im zweiten Quartal bei etwas über einem Drittel der Sektor-Deals. Nachdem im Vorquartal ein Rückgang der M&A-Aktivitäten im Bereich der Metallprodukte zu verzeichnen war, wird in diesen Sektor wieder verstärkt investiert. Die Zahl der Deals steigt von 8 Deals im Vorquartal auf 11 Deals im zweiten Quartal % 80% 60% 40% 20% 0% Gemessen an der Anzahl der Deals mit einem Volumen von 50 Mio. USD oder mehr 22% 24% 29% 5% 6% 5% 13% 16% 11% 20% 15% 17% 40% 39% 39% YTD 2Q15 Electronic & Electrical Equipment Miscellaneous IM & Other Rubber & Plastic Products Fabricated Metal Products Industrial Machinery Anzahl der Deals mit einem Volumen von 50 Mio. USD oder mehr YTD 2Q15 Industrial Machinery Fabricated Metal Products Rubber & Plastic Products Miscellaneous IM & Other Electronic & Electrical Equipment Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 7

8 Verteilung der Deals nach Art des Investors Gemessen am Anteil und der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD In den letzten beiden Quartalen war erneut ein stärker werdendes Interesse von Finanzinvestoren an Branchenunternehmen zu beobachten. Im aktuellen Quartal entfällt auf die Aktivitäten von Finanzinvestoren erstmals seit Beginn der Datenerhebung genau die Hälfte der angekündigten Transaktionen. Der attraktivste Sub-Sektor für Finanzinvestoren bleibt der Bereich Industrial Machinery, gefolgt vom Bereich der Elektrotechnik. Insgesamt haben Finanzinvestoren im zweiten Quartal ca. 7,8 Mrd. USD in die Maschinenbaubranche investiert. 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% Anteile von Investoren-Typen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD 34,0% 33,3% 66,0% 66,7% 50,0% 50,0% Q15 strategischer Investor Finanzinvestor Anzahl der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren nach Sub-Sektoren Electronic & Electrical Equipment YTD 2Q Fabricated Metal Products Industrial Machinery Miscellaneous Industrial Manufacturing & Other Rubber & Plastic Products Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 8

9 Globale Mega-Deals in 2015 Deals mit einem Volumen ab 1 Mrd. USD Dealvolumen in Mrd. USD Monat der Ankündigung Zielobjekt Nation Name des Käufers Nation Status Sub-Sektor 13,70 Mai Pall Corp United States Danaher Corp United States Pending Industrial Machinery 2,90 Mrz Koninklijke Philips Electronics NV-LED Components & Automotive Lighting Businesses Netherlands Investorengruppe unter der Leitung von GO Scale Capital China China Pending Electronic & Electrical Equipment 1,54 Mrz Domino Printing Sciences PLC United Kingdom Brother Industries Ltd Japan Completed Industrial Machinery 1,32 Jun Zoje Resources Investment Co Ltd 1,20 Jan IVC Group NV Belgium Mohawk Industries Inc 1,19 Jan Senvion SE Germany Centerbridge Partners LP 1,03 Jun OM Group Inc United States China Investor Group China Pending Industrial Machinery Apollo Global Management LLC United States United States United States Pending Completed Pending Rubber & Plastic Products Industrial Machinery Miscellaneous IM & Other Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 9

10 -Expertenkommentar: Ausblick mit Weitblick Im regionalen Vergleich sind die M&A-Aktivitäten im zweiten Quartal 2015 klar verteilt. Während Nord-Amerika den niedrigsten Anteil an den globalen Transaktionen in der letzten Dekade aufweisen, dominiert die asiatischpazifische Region deutlich den M&A-Markt im abgelaufenen Quartal. Allen voran China, das an 65 Prozent aller Deals beteiligt war. Dr. Frank Schmidt, Partner und Leiter Industrielle Produktion, Tel.: Im europäischen Raum deuten die Produktionszahlen auf eine solide Erholung der Branche hin. Das ist nicht zuletzt dem niedrigen Eurokurs zu verdanken, der die exportorientierten Maschinenbauer zusätzlich beflügelt. Ungeachtet dessen sank aber der Anteil der Deals mit Beteiligten aus der Eurozone im zweiten Quartal deutlich von 22 Prozent auf 10,6 Prozent. Im aktuellen Quartal mischen Finanzinvestoren auf dem M&A-Markt so rege wie selten zuvor mit. Sie sind im abgelaufenen Quartal an gut der Hälfte aller Deals beteiligt. Sie investieren in qualitativ hochwertige industrielle Vermögensanlagen mit stabilen Wachstumsaussichten und schlagen insbesondere auf den europäischen und asiatischen Märkten zu. Wir rechnen auch weiterhin mit einer hohen Dynamik auf dem M&A-Markt im Maschinenbausektor. Dafür sprechen nicht zuletzt der wiedererstarkte US- Dollar und das gestiegene Interesse der Finanzinvestoren an der Branche. Seite 10

11 Methodik Dieser Report ist eine Analyse der weltweiten Transaktionsaktivitäten in der Branche Industrial Manufacturing. Die der Analyse zugrundeliegenden Daten stammen von Thomson Reuters und umfassen alle angekündigten Deals, bei denen das Zielunternehmen einer der folgenden US-SIC Branchencodes zugeordnet ist: millwork, plywood, and structure; wood buildings and mobile homes; partitions, shelving, and lockers; gaskets, packing, and sealing devices; fabricated rubber products; miscellaneous plastics products; heating equipment, except electric air; fabricated structural metal products; bolts, nuts, screws, and other machine products; metals forgings and stampings; coating, engraving, and allied services; miscellaneous fabricated metal products; engines and turbines; farm and garden machinery; metalworking machinery; special industry machinery; general industrial machinery; refrigeration and service industry machinery; miscellaneous industrial and commercial machinery; electric transmission and distribution equipment; electrical industrial apparatus; electrical lighting and wiring equipment; miscellaneous electrical machinery and equipment; and miscellaneous manufacturing industries. Die Analyse umfasst alle Zusammenschlüsse, Unternehmenskäufe und -verkäufe, Leveraged Buyouts, Privatisierungen und Übernahmen von Minderheitsanteilen mit einem Transaktionsvolumen ab 50 Mio. USD, die zwischen dem 1. Januar 2011 und dem 30. Juni 2015 angekündigt wurden. Es wurden alle Transaktionen mit einbezogen, deren Status zum Zeitpunkt der Analyse abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen aufgrund kartellrechtlicher Genehmigungsverfahren, unconditional (d.h. Bedingungen des Käufers wurden erfüllt, aber der Deal wurde noch nicht abgeschlossen) oder zurückgezogen war PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Alle Rechte vorbehalten. bezeichnet in diesem Dokument die PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, die eine Mitgliedsgesellschaft der PricewaterhouseCoopers International Limited (IL) ist. Jede der Mitgliedsgesellschaften der IL ist eine rechtlich selbstständige Gesellschaft. Seite 11

12 Backup Seite 12

13 Thousands Backup: Deal Valuation Gemessen an der Zahl der Deals ab 50 Mio. USD mit veröffentlichen EBITDA- oder Sales-Multiple Während die Bewertung der Targets bei Deals ab 50 Mio. USD aus dem Industrial Manufacturing Bereich historisch etwa bei dem 1,2 bis 1,3-fachen des Umsatzes liegt, sehen wir aktuell einen Anstieg auf das 2,8 bis 4,1-fache des Umsatzes je nach dem ob wir das gesamte erste Halbjahr 2015 oder nur das zweite Quartal betrachten. Bei der Entwicklung des EBITDA-Multiples ist diese Entwicklung nicht mehr so deutlich, nach einem Anstieg im ersten Quartal 2015 sinkt dieses Multiple im zweiten Quartal wieder etwa auf das Vorjahres-Niveau. Median Deal Valuation der Deals ab 50 Mio. USD mit bekannten Multiples Median Deal Valuation der Deals ab 50 Mio. USD mit bekannten Multiples und Gesamtwert der Transaktionen ab ,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 12,8 14,8 1,8 2,8 12, YTD 2Q15 4,1 2,0 1,5 1,0 0,5 0, Median value/ebitda Median value/sales Value/Sales (linke Achse) Deal Value (Mrd. USD; rechte Achse) Quelle: -Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten Seite 13