Insgesamt verhaltende Nachfrage bei gutem Zugang zu Firmenkrediten

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1 Zur Lage der Unternehmensfinanzierung 28. Februar 2013 Insgesamt verhaltende Nachfrage bei gutem Zugang zu Firmenkrediten Das Jahr 2012 endete mit einem konjunkturell schwachen Quartal, im laufenden Jahr 2013 ist allerdings wieder mit einem leichten Wirtschaftswachstum zu rechnen. Das Kreditvolumen lag im Schlussquartal 2012 nur knapp über dem Vorjahresquartal. Bei insgesamt verhaltener Nachfrage zeichnet sich ab, dass insbesondere große Unternehmen mit Zugang zum Kapitalmarkt diesen nutzen, um von den auch dort außerordentlich günstigen Konditionen zu profitieren. Anzeichen für eine Verknappung bei der Kreditvergabe sehen in der aktuellen Situation weder die Unternehmen noch die Banken. Wachstumspause schon wieder beendet Im 4. Quartal 2012 ist das reale Bruttoinlandsprodukt in Deutschland erstmals seit fast drei Jahren wieder nennenswert gesunken, sieht man einmal von einem geringfügigen Minus zum Jahresende 2011 ab. Auch für das gesamte Jahr 2012 ergibt sich eine deutliche konjunkturelle Eintrübung: Nach zwei außerordentlichen Boomjahren mit einem Wirtschaftswachstum von 4,2 % (2010) bzw. 3,0 % (2011) konnte die gesamtwirtschaftliche Leistung im Jahresdurchschnitt 2012 nur mit einer mageren Rate von 0,7 % expandieren. Diese Rate liegt deutlich unter dem langfristigen Trendwachstum, das auf etwa 1,5 % veranschlagt wird. Die Gründe für das schwache Ergebnis im vergangenen Jahr sind mehrschichtig. Zum einen hat sich die Rezession in vielen Euro-Staaten sowie die zwischenzeitlich sehr hohe Unsicherheit über den Fortbestand der europäischen Währungsunion bemerkbar gemacht. Beide Faktoren haben in Deutschland trotz eines historisch niedrigen Zinsniveaus zu einer überraschend starken Zurückhaltung bei den Investitionen geführt. Hinzu kam der deutliche Tempoverlust der Weltwirtschaft, der die heimische Konjunktur spürbar gebremst hat. Inzwischen lassen sich aber schon wieder erste Lichtblicke am deutschen Konjunkturhorizont ausmachen: Seite 1 / 6

2 Die Stimmungsindikatoren, wie zum Beispiel der Ifo-Geschäftsklimaindex oder die Einkaufsmanagerindizes, haben sich in den letzten Monaten erheblich verbessert. In vielen Euro-Staaten wird im laufenden Jahr 2013 eine allmähliche konjunkturelle Bodenbildung erwartet. Die Weltwirtschaft gewinnt wieder etwas an Fahrt, insbesondere in den Schwellenländern zieht das Wirtschaftswachstum wieder an. Vor diesem Hintergrund ist in Deutschland im 1. Quartal 2013 wieder mit einem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts zu rechnen. Bleiben neuerliche Rückschläge im Zusammenhang mit der europäischen Staatsschuldenkrise aus, sollte sich diese Aufwärtsbewegung auch im weiteren Jahresverlauf mit moderaten Tempo fortsetzten. Wegen des niedrigen Ausgangsniveaus zum Jahresbeginn das Bruttoinlandsprodukt lag Anfang 2013 rund 0,3 % unter dem Jahresdurchschnitt 2012 sowie zahlreichen weltwirtschaftlichen Stolpersteinen (etwa die Haushaltsprobleme in den USA und Japan, die hohe Arbeitslosigkeit in vielen Euro-Staaten oder mögliche Wechselkursturbulenzen) ist für das gesamte Jahr 2013 allerdings wieder nur ein moderater BIP-Anstieg von etwa 0,7 % zu erwarten. Kreditvolumen im 4. Quartal 2012 insgesamt stagniert Auch im Schlussquartal des Jahres 2012 blieb die Nachfrage nach Krediten insgesamt zurückhaltend. Das Volumen der Kredite an Unternehmen und wirtschaftlich Selbständige lag nach Angaben der Deutschen Bundesbank im 4. Quartal mit insgesamt 870,9 Mrd. nur 0,3 % über dem Vorjahreswert. Gegenüber dem Vorquartal ging das Volumen sogar um 1 % zurück. Dies ist zunächst Ausdruck der insgesamt schwachen Konjunktur im vergangenen Jahr, der rückgängigen Auftragseingänge und der teilweise stark zurückgegangenen Investitionstätigkeit vieler Unternehmen (4,4 % weniger Ausrüstungsinvestitionen im Jahr 2012). Die Nachfrage sowohl nach Betriebsmittel- als auch nach Investitionskrediten blieb insgesamt schwach. Seite 2 / 6

3 Kredite an inländische Unternehmen und wirtschaftlich Selbständige (ohne Wohnungsbau und Finanzierungsinstitutionen) Jahr Insgesamt* Kreditbanken Sparkassen und Landesbanken Genossenschaftssektor Stand am Jahres- bzw. Quartalsende in Mrd ,61 220,98 387,56 141, ,36 215,77 384,01 148, ,65 222,23 384,34 151,88 1. Q ,45 224,15 385,14 154,78 2. Q ,50 228,96 389,60 160,22 3. Q ,60 225,66 390,37 162,36 4. Q ,91 222,22 384,50 162,60 Veränderung gegenüber Vorjahr (in %) ,6-8,4-3,6 +4, ,0-2,5-0,5 +4, ,6 +0,9 +0,1 +3,9 1. Q ,6-0,3 +0,3 +4,5 2. Q ,5 +0,4 +2,1 +4,5 3. Q ,2-1,3 +2,2 +5,4 4. Q ,3-2,3 +0,6 +5,3 * Zum Berichtskreis gehören zusätzlich: Realkreditinstitute, Bausparkassen und Banken mit Sonderaufgaben. Quelle: Deutsche Bundesbank, Günstige Konditionen am Kapitalmarkt Darüber hinaus bilden sich in der Kreditnachfrage strukturelle Unterschiede zwischen kleineren und größeren Unternehmen ab: Während die Kreditnachfrage bei den 99,2 Unternehmen ohne Kapitalmarktzugang stabil ist und sie von einem aktuell sehr guten Zugang 83,5 zu Bankkrediten profitieren, nutzen kapitalmarktfähige Unternehmen durch die Ausgabe von Anleihen die Seite 3 / 6

4 ebenfalls ungewöhnlich attraktiven Konditionen auf dem Kapitalmarkt: Im 4. Quartal 2012 stieg das Volumen der sich im Umlauf befindenden Anleihen von nicht-finanziellen Kapitalgesellschaften um 6,3 % gegenüber dem Vorquartal und sogar um knapp 19 % gegenüber dem Schlussquartal des Jahres 2011 an. Insolvenzen im Jahr 2012 rückgängig Entsprechend der sich zur Jahreshälfte abzeichnenden Entwicklung war die Zahl der Unternehmensinsolvenzen im Gesamtjahr 2012 gegenüber dem Vorjahr erneut rückgängig. Nach Schätzungen von Creditreform wurden im Jahr 2012 rund Unternehmen insolvent, dies wären knapp 2 % weniger als im Jahr zuvor. Eigenkapitalquote im Jahr 2011 weiter gestiegen Die Eigenkapitalquote inländischer Unternehmen ist auch im Jahr 2011 im Durchschnitt weiter gestiegen und liegt mittlerweile bei 27 %. Damit setzte sich der Trend des vorangegangenen Jahrzehnts ungebrochen fort. Auch kleinere Unternehmen, die traditionell eine geringere Quote als größere Unternehmen aufweisen, konnten diese während der letzten Jahre deutlich steigern. Seite 4 / 6

5 Bank Lending Survey in Deutschland Banken aus Deutschland berichten im aktuellen Bank Lending Survey der Europäischen Zentralbank von einer leichten Verschärfung bei der Anwendung ihrer Kreditrichtlinien im 4. Quartal Ursache für die leichte Verschärfung waren vor allem höhere Eigenkapitalkosten der Banken sowie branchen- bzw. firmenspezifische Faktoren bei den Kreditnehmern. Spürbar wurde sie überwiegend bei kleineren Unternehmen und hier insbesondere bei risikoreichen Krediten. Die befragten Banken berichten für das gesamte 2. Halbjahr 2012 von einer rückgängigen Kreditnachfrage bei großen, hingegen von einer steigenden Nachfrage bei kleinen und mittelständischen Unternehmen und rechnen für das 1. Quartal 2013 mit einer ähnlichen Entwicklung. und im Euroraum Im gesamten Euroraum haben sich im Durchschnitt, d.h. einschließlich Deutschlands die Kreditstandards im 4. Quartal 2012 weiter verschärft. Als wichtigsten Grund nennen die Banken wie schon im Vorquartal die konjunkturellen bzw. die branchen- und firmenspezifischen Bedingungen und Aussichten. Nach Angaben der Banken war die Nachfrage erneut rückgängig. Große Unterschiede bezüglich des Zugangs zu Kredit bestehen weiterhin nicht nur zwischen Unternehmen in Deutschland und denen in südeuropäischen Ländern. Gerade auch innerhalb dieser, von Rezessionen betroffenen Länder gibt es erhebliche Unterschiede: Während große, exportorientierte Unternehmen Zugang zu Bankkrediten haben, ist die Situation kleiner Unternehmer in vielen Fällen sehr schwierig. Seite 5 / 6

6 Zinsen weiter gesunken Die Effektivzinsen im (Neu-)Kreditgeschäft mit Unternehmen sind im Jahr 2012 nahezu stetig gesunken und erreichten im Dezember neue Tiefstwerte. Für großvolumige Kredite (über 1 Mio. ) mit kurzer Laufzeit (bis zu einem Jahr) an nichtfinanzielle Unternehmen lag der Effektivzinssatz zuletzt sogar unter 2 %. Für das laufende Jahr 2013 ist aus heutiger Sicht eine Fortführung des Trends weiter sinkender Zinsen für Unternehmen allerdings eher unwahrscheinlich. Herausgeber: Bundesverband deutscher Banken e.v., Postfach , Berlin, Telefon , Telefax , bericht.unternehmensfinanzierung@bdb.de Bundesverband deutscher Banken e.v. Der Bankenverband ist die Interessenvertretung der privaten Banken in Deutschland. Seite 6 / 6