Michael Trübestein. Real Estate Asset Management für institutionelle Investoren

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1 770 Michael Trübestein Real Estate Asset Management für institutionelle Investoren Eine theoretische Konzeption und empirische Untersuchung aus Sicht institutioneller Investoren in Deutschland A m

2 Inhaltsübersicht Inhaltsübersicht 1 Einleitung Einführung und Problemstellung Zielsetzung und Forschungsleitfragen Methodisches Vorgehen Abgrenzung der Untersuchung 8 2 Begrifflicher und theoretischer Bezugsrahmen Immobilien als Kapitalanlage Institutionelle Investoren als Kapitalanleger in Immobilien Begrifflichkeit und Aufgabengebiete des Asset Managements Zusammenfassung 40 3 Konzeption eines Real Estate Asset Managements Ursprung und Herleitung eines Real Estate Asset Managements Definitionsansätze für ein Real Estate Asset Management Funktionen eines Real Estate Asset Managements Einordnung und Abgrenzung des Real Estate Asset Managements Zusammenfassung 91 4 Wesentliche Gestaltungsbereiche im Real Estate Asset Management Theoretischer Bezugsrahmen der Neuen Institutionenökonomik Gestaltung eines Organisationssystems im Real Estate Asset Management Gestaltung eines Anreiz- und Vergütungssystems im Real Estate Asset Management Zusammenfassung 158

3 VI Inhaltsübersicht 5 Empirische Untersuchung des Real Estate Asset Managements in Deutschland Einführung in die empirische Erhebung Ergebnisse der empirischen Untersuchung Abgleich der empirischen Ergebnisse mit den theoretischen Erkenntnissen Zusammenfassung und Ausblick Zusammenfassung Ausblick 306 Literaturverzeichnis 310 Anhang 342

4 Inhaltsverzeichnis VII Inhaltsverzeichnis Inhaltsübersicht Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Symbolverzeichnis V XI XIX XXIX 1 Einleitung Einführung und Problemstellung Zielsetzung und Forschungsleitfragen Methodisches Vorgehen Abgrenzung der Untersuchung 8 2 Begrifflicher und theoretischer Bezugsrahmen Immobilien als Kapitalanlage Institutionelle Investoren als Kapitalanleger in Immobilien Definition und Einordnung institutioneller Investoren Bedeutung der (Immobilien-) Kapitalanlagen bei ausgewählten institutionellen Investoren Bedeutung der (Immobilien-) Kapitalanlagen bei Lebensversicherungsunternehmen Bedeutung der (Immobilien-) Kapitalanlagen bei Pensionskassen Bedeutung der (Immobilien-) Kapitalanlagen bei Berufsständischen Versorgungswerken Begrifflichkeit und Aufgabengebiete des Asset Managements Begriff des Asset Managements Aufgabengebiete im Asset Management 37

5 VIII Inhaltsverzeichnis 2.4 Zusammenfassung 40 3 Konzeption eines Real Estate Asset Managements Ursprung und Herleitung eines Real Estate Asset Managements Definitionsansätze für ein Real Estate Asset Management Ausgewählte Definitionsansätze eines Real Estate Asset Managements im angloamerikanischen Raum Ausgewählte Definitionsansätze eines Real Estate Asset Managements im deutschsprachigen Raum Kritische Würdigung und Ableitung einer Definition des Real Estate Asset Managements Funktionen eines Real Estate Asset Managements Aufgabenbereiche in der Strategieentwicklung Aufgabenbereiche im Transaktionsmanagement Aufgabenbereiche in der Bestandssteuerung Aufgabenbereiche im Controlling Einordnung und Abgrenzung des Real Estate Asset Managements Institutionenorientierte Abgrenzung Managementorientierte Abgrenzung Real Estate Portfolio Management Property Management Facility Management Einordnung des Real Estate Asset Managements Einordnung in den Lebenszyklus von Immobilien Einordnung in strategische und operative Managementbereiche Einordnung in realtypische Organisationsstrukturen Zusammenfassung 91 4 Wesentliche Gestaltungsbereiche im Real Estate Asset Management Theoretischer Bezugsrahmen der Neuen Institutionenökonomik 94

6 Inhaltsverzeichnis IX 4.2 Gestaltung eines Organisationssystems im Real Estate Asset Management Einführung in die Gestaltung eines Organisationssystems Transaktionskostentheorie als theoretischer Bezugsrahmen Handlungsempfehlungen für eine Organisationsstruktur im Real Estate Asset Management Motive und Kriterien bei der Vergabe von Dienstleistungen im Real Estate Asset Management Gestaltung eines Anreiz- und Vergütungssystems im Real Estate Asset Management Principal-Agent-Theorie als theoretischer Bezugsrahmen Komponenten der Principal-Agent-Theorie Lösungsansätze für die Principal-Agent-Problematik Allgemeine Anforderungen an Vergütungssysteme Vergütungssysteme im Real Estate Asset Management im Überblick Gestaltungsempfehlung für ein Vergütungssystem Zusammenfassung Empirische Untersuchung des Real Estate Asset Managements in Deutschland Einführung in die empirische Erhebung Grundlagen und Aufbau der empirischen Untersuchung Grundlagen und Aufbau der Clusteranalyse Ergebnisse der empirischen Untersuchung Allgemeine Charakteristika und Einordnung der Stichprobe Zuordnung der Funktionen und Cluster zum Real Estate Asset Management Allgemeine Charakteristika und Einordnung der Cluster Klassifizierung der Funktionen des, Real Estate Asset Managements 205

7 Inhaltsverzeichnis Zuordnung der Funktionen nach Häufigkeit, Bedeutung, Schwierigkeit und Individualität Korrelationen innerhalb der Zuordnungen Fazit Zuordnung der Funktionen nach der Organisationsstruktur Motive und Kriterien bei der Vergabe von Real Estate Asset Management-Leistungen Motive und Kriterien für die Vergabe von Real Estate Asset Management-Leistungen Motive und Kriterien gegen die Vergabe von Real Estate Asset Management-Leistungen Motive und Kriterien für die Auswahl eines externen Real Estate Asset Managements Vergütungsstrukturen im Real Estate Asset Management Vergütung und Bemessungsgrundlagen im Real Estate Asset Management Zustimmung zu Vergütungssystemen und Bemessungsgrundlagen Bewertung einer erfolgsabhängigen Vergütung für ein Real Estate Asset Management Bestimmung der optimalen Vergütung für ein Real Estate Asset Management Zusammenfassung Abgleich der empirischen Ergebnisse mit den theoretischen Erkenntnissen Zusammenfassung und Ausblick Zusammenfassung.' Ausblick 306 Literaturverzeichnis 310 Anhang 342