Der Deal Flow von Business Angels - Eine empirische Analyse

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1 Der Deal Flow von Business Angels - Eine empirische Analyse Von der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der Rheinisch-Westfälischen Technischen Hochschule Aachen zur Erlangung des akademischen Grades eines Doktors der Wirtschafts- und Sozialwissenschaften genehmigte Dissertation vorgelegt von Dipl.-Kfm. Christoph Johannes Garbotz Berichter: Univ.-Prof. Dr.rer.pol.habil. Malte Brettel Univ.-Prof. Dr.rer.pol. Rüdiger von Nitzsch Tag der mündlichen Prüfung: 28. April 2011 Bibliografische Informationen digitalisiert durch

2 Inhaltsübersicht 1 Einleitung 1 /./ Ausgangssituation der Untersuchung Problemstellung und Forschungsfragen Aufbau der Arbeit 10 2 Grundlagen und Definitionen Formelles und informelles Beteiligungskapital Business Angels Deal Flow Soziale Netzwerke 43 3 Theoretischer Bezugsrahmen Bestimmung des theoretischen Bezugsrahmens Analyse sozialer Netzwerke (Social Network Analysis) Theorien des Sozialkapitals Zusammenfassung Forschungsmodell und Ableitung der Hypothesen Anwendung der Theorien des Sozialkapitals auf den Deal Flow von Business Angels Grobstruktur des Forschungsmodells Hypothesen zur grundsätzlichen Bedeutung des Kontaktnetzwerkes Hypothesen zu Netzwerk-Messgrößen und Deal Flow Zusammenfassung und detaillierte Struktur des Forschungsmodells Methodik und Datengrundlage Auswahl der Analysemethode Korrelationen Multiple Regressionsanalyse als Analysemethodik Datenerhebung 138 IX

3 5.5 Operationalisierung der Modellkomponenten Beurteilung der Datenbasis Ergebnisse der Datenanalyse Beschreibung der Datengrundlage Ergebnisse der multiplen Regressionsanalyse Entscheidung über die Forschungshypothesen Post-hoc Analysen Diskussion der Ergebnisse und zusammenfassende Beurteilung Diskussion der Ergebnisse Zusammenfassung in Bezug auf die Forschungsfragen Implikationen für die Forschung Implikationen für die Praxis 271 Anhang 279 Literaturverzeichnis 286

4 Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Tabellenverzeichnis Abkürzungsverzeichnis XV XVII XIX 1 Einleitung Ausgangssituation der Untersuchung Problemstellung und Forschungsfragen Aufiau der Arbeit 10 2 Grundlagen und Definitionen Formelles und informelles Beteiligungskapital Business Angels Begriffliche Abgrenzung Bisherige Forschung zu Business Angels im Überblick Deal Flow Definition von Deal Flow Quantität und Qualität von Deal Flow Kanäle und Quellen der Deal Flow-Generierung Soziale Netzwerke 43 3 Theoretischer Bezugsrahmen Bestimmung des theoretischen Bezugsrahmens Vorstellung ausgewählter Theorien und Ansätze Anforderungen an den theoretischen Bezugsrahmen Analyse sozialer Netzwerke (Social Network Analysis) Begriffs Verständnis und Perspektiven zu sozialen Netzwerken Entwicklung der Analyse sozialer Netzwerke Analyse sozialer Netzwerke als Methode Gesamtnetzwerke versus egozentrierte Netzwerke Forschungsbereiche und Typologie von Netzwerkstudien 69 XI

5 3.3 Theorien des Sozialkapitals Beschreibung und Definition von Sozialkapital Theorie der Stärke schwacher Beziehungen Theorie der strukturellen Löcher Die Stärke starker Beziehungen Zusammenfassung Forschungsmodell und Ableitung der Hypothesen Anwendung der Theorien des Sozialkapitals auf den Deal Flow von Business Angels Grobstruktur des Forschungsmodells Hypothesen zur grundsätzlichen Bedeutung des Kontaktnetzwerkes Hypothesen zu Netzwerk-Messgrößen und Deal Flow Hypothesen zu relationalen Netzwerk-Messgrößen Hypothesen zu strukturellen Netzwerk-Messgrößen Zusammenfassung und detaillierte Struktur des Forschungsmodells Methodik und Datengrundlage / Auswahl der Analysemethode Korrelationen Multiple Regressionsanalyse als Analysemethodik Lineare Regression und ihre Grundlagen Gütebeurteilung des Gesamtmodells und der Koeffizienten Voraussetzungen der linearen Regression Teststärke (Statistical Power) und Ableitung der Stichprobengröße Datenerhebung Besonderheiten bei der Erhebung und Erfassung von Netzwerkdaten Der Fragebogen als verwendete Datenerhebungsmethode Durchführung der Datenerhebung und Stichprobengröße Operationalisierung der Modellkomponenten Operationalisierung der abhängigen Variablen Deal Flow-Quantität Deal Flow-Qualität Grundsätzliche Bedeutung des Kontaktnetzwerkes für den Deal Flow. 147 XII

6 5.5.3 Operationalisierung der unabhängigen Variablen Verwendeter Namensgenerator Relationale Netzwerk-Messgrößen Strukturelle Netzwerk-Messgrößen Operationalisierung der Kontrollvariablen Beurteilung der Datenbasis Nicht berücksichtige Rückläufer und fehlende Werte Analyse verschiedener Biases Non-Response Bias Common-Method Bias n-/0ffline Bias Behandlung unvollständiger Datensätze Zusammensetzung der Stichprobe Ergebnisse der Datenanalyse Beschreibung der Datengrundlage Beschreibung der grundsätzlichen Bedeutung des Kontaktnetzwerkes Beschreibung der abhängigen Variablen Deal Flow-Quantität Deal Flow-Qualität Beschreibung der unabhängigen Variablen Relationale Netzwerk-Messgrößen Strukturelle Netzwerk-Messgrößen Beschreibung der Kontrollvariablen Ergebnisse der multiplen Regressionsanalyse Prüfung der Anwendungsvoraussetzungen der Regressionsanalyse Ergebnisse zur Deal Flow-Quantität Ergebnisse zu den relationalen Netzwerk-Messgrößen Ergebnisse zu den strukturellen Netzwerk-Messgrößen Robustheitschecks zur Deal Flow-Quantität Ergebnisse zur Deal Flow-Qualität Ergebnisse zu den relationalen Netzwerk-Messgrößen Ergebnisse zu den strukturellen Netzwerk-Messgrößen Robustheitschecks zur Deal Flow-Qualität Praxis-Exkurs: Ergebnisse zu individuellen Deal Flow-Quellen 209 XIII

7 6.3 Entscheidung über die Forschungshypothesen Post-hoc Analysen Diskussion der Ergebnisse und zusammenfassende Beurteilung Diskussion der Ergebnisse Grundsätzliche Bedeutung des Kontaktnetzwerkes Ergebnisse zur relationalen Einbettung Ergebnisse zur strukturellen Einbettung Zusammenfassung in Bezug auf die Forschungsfragen Implikationen für die Forschung Methodische Implikationen Inhaltliche Implikationen Theoretische Implikationen Restriktionen und weiterer Forschungsbedarf Implikationen für die Praxis 271 Anhang 279 Literaturverzeichnis 286 xrv